#3月财经新势力#

按照各类植物油产量拆分来看，2022/23年度，全球棕榈油、豆油、菜籽油分别占比36%、28%、14%，三类油脂合计占比近8成，是油脂市场的主要品种。

(1)豆油供给端

2022/23年度全球豆油产量达到6144.3万吨，同比增加3.8%，达到历史新高，库消比8.1%，每吨大豆可产0.18吨豆油和0.8吨豆粕，我们国家大豆90%依赖进口，因此豆油价格与进口大豆价格正相关。目前全球大豆供给在增加的。

1)豆油需求

大豆油是在食用油消费中大豆油占比最高的油种,根据国家粮油信息中心数据,2021年中国整体食用油消费量3708万吨,其中大豆油消费量1620万吨,占比达到43.7%。

豆油主要餐饮为主，

(2)菜籽油供给端：

全球油菜籽主要国家产量占比，加拿大23%，印度21%，中国19%，欧洲19%，澳大利亚11%，美洲4%，剩余其余地区。

每吨油菜籽可产400公斤菜籽油和600公斤左右菜籽粕，2021年我国油菜籽产量1471.35万吨，2021年我国油菜籽进口265万吨从加拿大进口244万吨，占进口比重92.1%，加拿大油菜籽产量2022年基本恢复。全球产量也恢复。

2)菜籽油需求端：

菜油家用为主。需求端疫情放开后，餐饮消费逐步回暖，豆油需求相比疫情时要好一些，但比疫情前的消费还是要差一些。餐饮需求恢复，家用菜油就会相对减量。

(3)棕榈油供给端

印尼和马来西亚约占全球85%，近年印尼约占60%，马来西亚25%左右。我国完全依赖进口。马来西亚劳工问题得到改善，目前基本恢复到往年产量。

3)棕榈油需求端：

食用消费占比7成，工业消费占比三成。

2022/2023 年度，全球棕榈油消费量 7674 万吨，其中印尼棕榈油消费量 1850 万 吨，占全球棕榈油消费量的 24%；印度棕榈油消费量 865 万吨，占全球棕榈油消 费量的 11%；中国棕榈油消费量 690 万吨，占全球棕榈油消费量的 9%；欧盟棕 榈油消费量 570 万吨，占全球棕榈油消费量的 8%。印尼、印度、中国、欧盟的 棕榈油消费量合计占全球的 52%。同时棕榈油是生物柴油的原料，与原油形成替代关系。价格也与原油呈正相关性。

4)库存截止2023年2.17日

豆油库存79.05万吨，和20-22年同期差不多，低于五年均值20万吨左右。

菜油库存12.58万吨，略低于往年同期，低于同期五年均值7万吨左右。

棕榈油库存98.01万吨，高于往年同期，高于同期五年均值30万吨左右

5)总结：油脂总的产量供给已经恢复到正常年份，总需求略差一些，但目前价格比正常年份高很多，未来供需偏宽松状态。

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