脱水回顾：

今日内容：

Ⅰ

《阿凡达2》来袭！影视板块即将走出至暗时刻？

11月12日，第35届中国电影金鸡奖于11月12日闭幕，影展期间，包括阿里影业、万达电影业在内的多家大厂发布新片情况，共介绍41部影片。其中，有部分电影已经定档，且受关注度较高。包括科幻电影《阿凡达：水之道》《2067》《小小乔》，经典动漫《航海王：红发歌姬》，喜剧电影《保你平安》《绝望主夫》等等。尤其是《阿凡达：水之道》（下称《阿凡达2》）的热度，机构认为有望掀起一股观影热潮，短期电影板块或迎来边际修复。

根据猫眼电影专业版，

2022年11月23日《阿凡达2》定档当日，中国内地新增想看人数近10万人，截至11月29日，累计想看人数已超89万，位列新增想看榜第一、累计想看榜第一，猫眼物料播放量超139万，抖音话题播放量达4.2亿，观众观影热情高。

数据统计显示，2009年上映的《阿凡达》全球票房高达29.23亿美元，仍位居全球电影票房榜单第一。《阿凡达》中国内地累计票房达17.15亿元，其中2021年重映票房达3.75亿元，可见阿凡达IP影响力之大。作为《阿凡达》的续集，机构看好其上映将提振行业信心和观众观影需求，带动票房大盘增长。根据灯塔数据，截至12月9日下午4时，首日预售票房达2,753.0万元，累计预售票房达7544.7万元。

行业供给端方面，

2022年我国电影市场内容供给数量整体下滑，由2021年上映524部下滑至2022年378部。疫情防控是影响电影市场最主要的因素。然而，随着近期我国防疫政策的逐步优化以及对于此次《阿凡达2》点燃电影市场提振片方市场预期，电影行业供给端有望即将迎来放量，推动行业复苏。

行业需求端方面，受新冠疫情影响，近年观影需求从客观和主观两个层次均受一定程度的抑制。客观方面，影院配合国家疫情防控政策，经历暂时性停工、上座率限制、场次缩减

等举措；主观方面，电影院属于人员密集、空间密闭的场所，不少观众为降低受疫情感染的可能性，主观上减少了影院观影的需求。但根据近期《阿凡达2》的预售数据，机构判断消费者观影的潜在需求仍然旺盛；伴随着我国逐步优化防疫政策，优质爆款内容有望引“报复性”消费。

综上，伴随防疫政策的放开，以及以《阿凡达

2》定档为代表的供给端改善，电影行业即将走出至暗时刻。具体来说，防疫优化有望驱动线下消费修复，并提高片方对电影市场的需求预期；进而片方有望释放近年积压的影片，提高市场内容供给；电影供给充足加上防疫政策优化驱动院线经营转暖；消费者能够消费的电影内容增加，带动观影习惯恢复及消费频率提高；进而提高院线、片方商业回报，鼓励上游更优质的内容产出；驱动行业正向循环。

上市公司投资机会方面， 可以留意阿凡达电影直接受益的发行方中国电影，以及以万达电影、横店影视和博纳影业为代表的院线三剑客。

Ⅱ

高市占率动车闸片龙头，进军碳陶蓝海市场打开新空间！

天宜上佳：

公司作为国内领先的高铁动车组用粉末冶金闸片供应商,在专注高铁粉末冶金制动闸片主营业务的同时,持续加大在大交通和新能源领域的技术研发及产业化应用力度,目前公司已形成了粉末冶金闸片、结构功能一体化(碳纤维)复合材料制品、碳碳/碳陶复合材料制品、大型金属结构件加工等四大业务板块。

标签：高铁粉末冶金闸片龙头、认证资质、国产替代、碳碳复合材料

看点一：高铁粉末冶金闸片龙头

公司是国内领先的高铁动车组用粉末冶金闸片供应商，主要从事高铁动车组用粉末冶金闸片及机车、城轨车辆闸片、闸瓦系列产品的研发、生产和销售。

在专注高铁粉末冶金制动闸片主营业务的同时，持续加大在大交通和新能源领域的技术研发及产业化应用力度，目前公司已形成粉末冶金闸片及合成闸片、闸瓦、碳基复合材料制品、树脂基碳纤维复合材料制品、航空大型结构件精密制造等业务板块。

研报菌简评：

公司依靠自主研发在高铁动车组用粉末冶金闸片的材料配方、工艺路线、生产装备等方面陆续取得重大突破，成功实现进口替代。

看点二：认证资质

公司是持有CRCC核发的动车组闸片正式认证证书最多且覆盖车型最多的厂商，产品覆盖车型最广，覆盖国内时速160-350公里动车组33个车型及交流传动机车车型。

也是获得时速

350公里“复兴号”中国标准动车组两个车型CRCC正式认证证书的厂商，

2021年公司闸片销量25.1万片，国内市占率约30%，市场份额稳定，具有明显的先发和技术优势。

研报菌简评：

公司目前是时速250公里、350公里“复兴号”中国标准动车组制动闸片的核心供货商。

看点三：国产替代

公司是“复兴号”制动闸片核心供应商，国产动车闸片龙头，高铁刹车片外资品牌占比达65%，中国本土企业发展不断提速，但市场仍被国外企业占据主导地位，2020年天宜上佳国内市场份额为42%。

未来随着中国企业研发的进步，在国内市场中，国产份额将持续扩大，同时随着“一带一路”项目的深入可进军海外市场。

研报菌简评：

虽然国产厂商已经能够提供相应产品，但“和谐号”制动系统70%的市场份额还是被外资品牌占据，未来空间大。

看点四：碳碳复合材料

碳碳复合材料市场格局紧俏供需关系紧张，从公司2021年销量来看，

天宜上佳

233吨供不应求，天宜上佳目前已投产2000吨每年产能，扩产周期开启，以满足光伏热场材料需求。公司新建产线自动化水平较高，电费以及天然气费用较对手也更低，因此直接材料成本也更低

研报菌简评：

目前碳碳复合材料市场主要参与者包括金博股份、西安超码、博云新材、北摩高科、天宜上佳、美兰德碳素、保山隆基、南方博云等。

看点五：碳陶刹车盘

公司定增布局高性能碳陶刹车盘领域，投资总金额约13.8亿元。项目建成后，可年产60万盘高性能碳陶制动盘，

2021-2022年，公司目前已与6家新能源、特种车签订了碳陶刹车盘的合作协议，未来订单充沛。

研报菌简评：

公司投产包括新能源车碳陶制动盘36万盘、高端乘用车碳陶制动盘16万盘以及商用车及特种车辆碳陶制动盘8万盘。

参考资料：

1、20221210-浙商证券-影视院线行业跟踪点评：《阿凡达2》国内定档，关注电影板块触底反弹

2、20221130-华鑫证券-影视院线深度报告：《阿凡达，水之道》能带来什么？从VFX到IP

3、20221213-中国银河-传媒互联网11月行业动态报告：《阿凡达2》定档，院线期待疫后复苏

4、20221129-东吴证券-传媒行业点评报告：《阿凡达2》内地定档，关注电影板块边际修复机会

5、20220724-民生证券-天宜上佳-688033-深度报告：碳基新贵的“三段击”

6、20221205-招商证券-天宜上佳-688033-新材料应用专家，进军碳陶蓝海

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