截止2020年4月末，在沪深股市中，共有19家以设计咨询为主业上市的企业。在2019年至2020年4月期间，共有2家工程勘察设计企业过会上市，分别为筑博设计和测绘股份。

本文聚焦沪深股市以设计咨询为主业的19家上市企业，解读工程勘察设计上市企业的发展经营情况。整体来看，2019年上市设计企业发展呈现以下特征：

2019年设计行业上市单位角力进入新的周期，华建集团营收位居首位；

超过三分之一的上市设计企业，出现设计业务负增长；

工程总承包业务增长、下降企业各占一半；

应收账款普遍延迟支付3周……

19家上市企业名单

一、 经营水平分析

2019年，工程勘察设计19家上市企业合计营业收入达到350.62亿元，同比增长11.56%，较2018年增速（23.8%）相比略有放缓。利润方面，2019年设计行业上市公司营业利润为45.24亿元，净利润为39.34亿元。

1. 营收水平：上市企业营收整体增速放缓，部分企业出现营收下滑

19家工程勘察设计上市企业2019年年报显示，各企业在营业收入上均出现不同程度的增长。2019年，华建集团营收首次位居行业上市公司首位，达到71.71亿元。其次依次为苏交科（59.68亿元）及中设集团（46.88亿元）。行业前三名上市企业营收遥遥领先于其他上市设计企业。

营收增速方面，与2018年相比，2019年行业上市公司营收增速呈整体放缓趋势。营收增速超过50%的企业只有2家，超过20%的企业共有7家，较2018年可比数据呈双下降。

永福股份EPC业务开展良好，2019年营收增速为110%；杭州园林延续2018年一系列重大项目（G20峰会等）利好，2019年营收增速为58.3%，为建筑园林设计类企业增速成长首位。

2019年工程勘察设计上市企业营业收入情况 数据来源：上市企业年报

19家上市企业平均人均营业收入为71.36万元，与2018年（73.70万元）差异较小。

受EPC业务开展利好影响，其中杭州园林（306.67万元/人）以及永福股份（149.53万元/人）分列人均营收排名前两位。其次依次为设计总院（安徽交通院，92.51万元/人）、中设集团（89.23万元/人）以及华建集团（84.91万元/人）。

2019年工程勘察设计上市企业人均营业收入情况 数据来源：上市企业年报

2. 盈利能力：绝大多数企业营业利润保持增长，净利率水平保持高位

营业利润方面，苏交科蝉联桂冠，2019年营业利润达8.78亿元，较2018年盈利能力增长17.22%。2019年营业利润第二、第三名分别为中设集团（6.17亿元）以及勘设股份（贵州交通院，5.09亿元）。

从增速来看，大部分上市设计企业营业利润增速在两位数以上，其中增速超过50%的有1家行业上市公司即建科院（深建科，51.39%）。此外，20%以上增速的另有4家行业上市公司，分别为启迪设计（43.37%）、中设集团（30.73%）、杭州园林（25.53%）以及勘设股份（贵州交通院，22.01%）。

2019 工程勘察设计上市企业营业利润及增速 数据来源：上市企业财报统计整理

从净利润来看，19家上市企业净利润总额达39.34亿元，均实现盈利。交通市政设计类行业上市公司净利润水平相对较好。净利润前三位为苏交科、中设集团、勘设股份（贵州交通院），分别为7.37亿元、5.33亿元以及4.33亿元。

营业净利润率上，排名前三的企业分别为新城市（原深圳龙岗规划院，24.31%）、中设股份（无锡中设，20.81%）以及设计总院（安徽交通院，20.08%）。

2019 工程勘察设计上市企业净利润及营业净利润率 数据来源：上市企业财报统计整理

3. 资产负债率：多数企业资产负债率处在合理区间，杠杆增加幅度普遍不高

多数企业资产负债率都处在一个合理的范围内。除苏交科、中设集团和华建集团三家产值规模排在前列的企业外，行业其他上市企业资产负债率水平均不高于55%。2019年绝大多数企业资产负债率未出现明显增长；10家行业上市公司资产负债率出现不同程度的下降。

2019年上市企业资产负债率

*-表示较2018年有所下降，+表示较2018年有所上升

数据来源：上市企业财报统计整理

4. 营运能力：上市企业应收账款平均周转天数增加3周

资金运营效率方面，行业19家上市公司2019年平均应收账款周转天数为225.05天，较2018年可比天数（204.52天）增加21天。我们可以简单理解为2019年行业上市公司普遍被甲方延迟支付3周时间。其中建筑设计企业普遍应收账款周期相对较短，前三家上市行业企业分别为筑博设计（87.58天）、华建设计（100.49天）以及华阳国际（105.57天）。除去主营业务调整的山鼎设计和EPC大幅增长的永福股份，仅有2家行业上市公司应收账款周期较之2018年基本持平，即华建集团（下降0.41天）和汉嘉设计（基本持平）。

从总资产周转率来看，上市企业平均总资产周转率为0.60次，较2018年（0.67次）周转频率进一步下降。其中，周转率最高的与2018年一致，仍然为杭州园林。2019年，其总资产周转率为1.10，较2018年（1.17）小幅下降。总体来看，由于工程勘察设计行业特性所致，项目完成周期较长，应收账款时间也相应较长，但行业普遍难题——回款难，无疑在2019年愈发明显。

2019 工程勘察设计上市企业资金运营效率指标 数据来源：上市企业财报

5. 现金流：改善负债，投资增加，与EPC共舞

2019年行业19家上市公司现金流净额流入和流出分布相对均匀。其中7家行业上市企业现金流金额有明显流出，7家有明显流入，另有5家现金流基本持平。这些现金流的变动主要形成了3类变化——资产负债率改善、投资支出增加以及配合EPC项目开展。

资产负债率改善。其中，苏交科以筹资方式的现金流净流出相对明显，考虑到其2019年资产负债率出现1.45%的下降，其负债情况得以一定程度改善。

2019 工程勘察设计上市企业现金流净额 数据来源：上市企业财报

2019年行业上市设计企业投资活动频繁，投资支出增加。华建集团在2019年上半年与武汉地产集团城市发展研究院建立合资公司，占股51%；并在下半年以2.1亿元收购景域园林51%股份。勘设股份（贵州交通院）于2019年上半年完成对上海大境建筑规划设计有限公司75%的股权交易，并在下半年以战略投资者身份入股贵州省水利水电勘测设计研究院15%股份。杭州园林跨界投资文化创意产业，入股上海漫梦文化传媒有限公司30%股权。

筹资活动配合EPC项目开展。19家行业上市设计企业经营活动现金流绝大部分呈流入趋势，但作为经营现金流净流出企业代表，永福股份EPC业务增长迅速。但我们也应该关注到，其经营活动的净现金流净流出规模达到-6.08亿元，其净资金流出规模也达到了-2.07亿元，存在资金压力风险点。

2019 工程勘察设计上市企业经营-投资-筹资现金流分布 数据来源：上市企业财报

二、 业务发展情况

1. 业务结构：设计咨询为主，工程总承包为辅，创新类业务增加

从主营业务模式来看，大部分上市企业依旧以设计咨询业务为主。19家行业上市公司中，共有12家企业设计咨询的业务占比超过50%。EPC及总承包类业务营收贡献超过50%的企业有2家，分别为杭州园林（78%）和永福股份（83%）。这两家EPC及总承包业务占比较2018年均有进一步提升，分别提升了8%以及20%。

此外，行业上市企业仍在积极探索新业务，并以技术和服务驱动新的业务增长点，能源管理、信息数字化、道路养护等业务形成新增量。启迪设计受2018年收购深圳嘉力达利好，持续发展节能机电工程、能源管理信息化、合同能源管理三类新业务。三类新业务于2019年已经占据其当年营业收入的39.29%，较2018年进一步提升了5.5个百分点。信息化服务亦成为新业务类型，华建集团、测绘股份均逐渐开展相关数字化服务业务，成为新增长点。合诚股份的道路养护业务也成为其营收的主要构成部分之一。

2019 工程勘察设计上市企业业务类型分布图 数据来源：上市企业财报

2. 设计咨询业务：7家上市设计公司设计业务呈现负增长

19家行业上市企业在设计咨询营收上出现增速分化，其中2家企业设计主业同比增速超过20%，分别为华阳国际（42.67%）以及测绘股份（24.38%）。此外，另有10家设计企业在主营业务上实现增长，不过2019年并未出现如2018年那般的行业上市企业主营业务普涨行情，7家上市公司在设计业务上出现负增长。

2019 工程勘察设计上市企业设计咨询类业务规模及增速 数据来源：上市企业财报

3. 工程总承包业务：几家欢喜几家愁

在2019年企业年报中，共有13家上市企业将工程总承包业务写入其年报主营业务收入中。13家企业工程总承包收入总额达80.32亿元，较2018年大幅增长23亿元。其中，华建集团工程总承包收入在2018年16亿元的规模上，再次增长56.11%，接近25亿元，成为2019年EPC及总承包业务规模最大的行业上市公司。其次依次为永福股份（11.92亿元）、勘设股份（9.20亿元）、杭州园林（6.47亿元）以及苏交科（6.14亿元）。

此外，EPC及总承包的业务开展亦如设计咨询业务一样，出现增长的分化。12家开展此类业务的企业当中，4家于2019年其EPC及总承包业务规模下降。这主要和上述公司对于风险控制以及业务方向的调整有很大关系。

2019年工程勘察设计上市企业EPC及工程总承包企业发展情况

三、 人力资源概况

1. 员工数量：九成企业员工数量有所增长，但总体人员增幅低于2018年

19家上市企业平均员工数量增长幅度为14.1%，较之2018年20%的行业平均员工增速相对放缓。其中17家上市设计企业员工数量出现增加。员工数量排名前三的为华建集团（8445人）、苏交科（8319）、中设集团（5254）。

在增速方面，汉嘉设计、华阳国际企业人员增速较快，人员增幅分别达到61%以及46%。受EPC业务利好，永福股份人员规模也呈现高速增长（46%）。山鼎设计和合诚股份两家单位在2019年人员规模出现一定调整。其中山鼎设计人员规模下降达19%，考虑到其引入华图教育，公司主营业务类型可能出现较大调整。合诚股份由于原有人员基数较大，人员规模下降4%仍属于合理调整区间。

*说明：报告中的“同比”增速均是以2018年为基准年限对比分析 数据来源：上市企业财报统计整理

2. 员工薪酬：企业人均薪酬小幅增长

19家上市企业在员工薪酬方面的支出均有所提升。其中，华建集团2019年薪资整体支出达到27.75亿元，与2018年相比，整体薪资支出增幅达到12.8%；苏交科薪资支出较2018年略有下降，为17.45亿元；中设集团2019年薪资支出略有增加，达到14.0亿元，位列前三。

薪资支出与营业收入比重是体现设计企业收支关系的重要指标之一。行业19家上市企业中，近一半企业薪资营收比集中在30%左右。此外，华阳国际和筑博设计两家建筑设计企业，薪资营收比居2019年行业上市企业的高位，分别为65.97%以及61.17%。虽然对于企业而言薪资成本压力相对较高，但对于设计师来说，其薪资待遇和工作成就感、获得感、满足感应该更能直观体现。

2019年工程勘察设计企业薪酬支出与占据营业收入比重 数据来源：上市企业财报统计整理

勘察设计行业2019年上市公司合计在册近5万名员工（49134人），2019年平均人均年薪为23.44万元，较2018年人均年薪23.1万元基本持平。其中杭州园林2019年人均薪酬领跑行业上市公司，为42.87万元。其次依次为筑博设计（32.79万元）、华建集团（32.86万元）、建科院（深建科，28.04万元）。

交通市政类设计单位中，中设集团以人均薪酬29.35万元排名前列；其次依次为设计总院（安徽交通院，23.35万元）以及苏交科（20.98万元）。

2019年工程勘察设计企业人均薪酬情况 数据来源：上市企业财报统计整理

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